市场行情

橡胶目前在15000附近震荡，国内天然乳胶现货涨跌不大：

泰华THR桶装14800元/吨，黄春发桶装14900元/吨；泰华THR散装（太空包）13200元/吨，黄春发散装（太空包）13400元/吨。

后市观察

从目前的情况来看，橡胶利空因素还是比较明显的：

1、胶水原料价格下跌。泰国胶水原料价格持续下跌，跌破70泰铢/公斤，报68泰铢/公斤。而国内海南胶水原料价格持续下跌。

2、天然乳胶进口量环比增长。

3、天然橡胶产区天气良好，无论是泰国产区，越南产区，还是国内海南产区，当前降雨并不多，而且此前都经历过降雨，所以天气有利于适合割胶。

4、从季节性规律来说，全球天然橡胶已经登录了割胶旺季，上游的产能都在释放，胶水原料价格下跌，说明上游产能释放正常，起量较快。

5、橡胶盘面价格相对较高。我们对比今年4月中旬的时候，当时泰国胶水原料价格也是从3月份的80泰铢回落到70泰铢，橡胶价格回落到14000-14500之间波动。而现在泰国胶水原料价格比4月份的时候还要低2泰铢，但是橡胶在15000上下波动。相同的胶水原料价格，现在橡胶价格却要高500以上。而且相比4月份，当时还处于开割初期，现在是旺产季，产量也比4月份高。

6、现货价格下跌。泰国乳胶已经跌破1500美金/吨，近两周每吨跌幅70美金，国内海南乳胶报价已经跌至10200元/吨，每吨跌幅800元。

所以从基本面上来看，我们认为橡胶存在大幅下跌的可能性，但实际上没有，橡胶在14800附近有着非常强的支撑。从6月17日至今，橡胶一直在15000上下震荡，持续2周时间。短期内橡胶并没有大幅下挫，可能的原因有：

1、合成橡胶价格高位。4月份天然橡胶在一万四附近的时候，合成橡胶在13100-13500之间，而现在合成橡胶在15000附近，相比4月份，合成橡胶的涨幅近2000元/吨。

2、天然橡胶库存偏低。从进口量数量来看，虽然环比有所增长，但增长并不明显，据业内数据显示，截至6月28日当周，青岛地区天然橡胶一般贸易库库存为29.59万吨，较上期减少0.93万吨，降幅3.05%。

3、橡胶减产预期的托底。业内普遍认为橡胶今年将迎来供需的根本性转变，根据橡胶树的特性，如果真的出现转变，未来橡胶将长期存在缺口，迎来长期“牛市”。所以在长期上涨趋势之下，短期的供需矛盾不会使得价格跌幅很深。

4、现货资源的集中。因为之前原料价格太高，只有大加工厂敢收胶。同时，乳胶现货价格较高，中游的贸易商也不敢大规模拿货，只有大贸易商敢加大进口，所以导致现货资源相对集中，下游议价能力有限，报价偏强。

以上纯属个人分析，不构成投资建议，投资者据此投资，投资风险自我承担。