本周行情综述

1、橡胶震荡下跌

橡胶主力（RU2505）从高位的17800跌至低位的17200附近，跌幅3.3%。20号胶（NR2505）从高位的15400附近跌至低位的14600附近，跌幅5.1%。天然橡胶跌幅扩大。合成橡胶（BR2504）从高位的14200附近跌至低位的13500附近，跌幅4.9%。天然合成橡胶均出现不同程度的下跌。

2、天然乳胶每吨降价300元

橡胶期货下跌带动乳胶价格降价，每吨降幅在300元左右。泰华THR桶装14000元/吨，黄春发桶装14100元/吨；泰华THR散装（太空包）13000元/吨，黄春发散装（太空包）13100元/吨。越南进口乳胶报12600元/吨，国产乳胶报12800元/吨。

本周消息面

1、海关总署：2025年1至2月中国进口橡胶同比增23.3%！

据中国海关总署3月7日公布的数据显示，2025年1至2月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计142.4万吨，同比增23.3%。

2、ANRPC：2025年全球天然橡胶产量料小幅增加0.3%

ANRPC发布的2025年1月报告预测，1月全球威廉希尔williamhill产量料降4.8%至126.1万吨；威廉希尔williamhill消费量料增2%至120.8万吨。

本周国内库存

天然橡胶总库存较上周增加500吨至200391吨；仓单库存较上周增加2600吨至197280吨。20号胶总库存较较上期增加7356吨至62495吨；仓单库存较上期增加3123吨至54028吨。

后市展望

一、从上游供应来看

本周五泰国胶水原料价格报69.5泰铢，较上周比较平稳。泰国已经是低产阶段，没什么产量，所以原料价格暂时失去参考意义。

国内云南产区开割一般是3月底、4月初，不过目前云南产区发布白粉病防治通知。而海南产区也遭遇低温天气，或带来一定扰动。

二、从下游需求来看

下游开工已经正常化，但据说目前下游库存偏高，存在销售压力。

三、下周趋势

下周天然乳胶市场：偏弱震荡。

1、多头叙事遇到挫折，去年下半年延续到今年的减产叙事被证伪。我们以泰国当地公布的数据，2024年12月泰国出口天然橡胶23.5万吨，环比11月份增加2.5万吨，同比23年12月份增加1.1万吨。2025年1月份出口25.02万吨，环比24年12月份增加1.56万吨，同比24年1月增加1.6万吨。也就是说去年12月份和今年1月泰国天然橡胶出口出现一定程度的增长，这个证伪了去年沸沸扬扬的减产传闻。

同时，2024年12月份和今年1-2月份中国橡胶（含合成橡胶）进口总量出现了明显增长，这3个月进口量222万吨，而2023年到2024年同期是187.9万吨，增加了34万吨。

正因为主产国出口的增加和国内进口的增加，使得青岛天然橡胶库存从去年12月份到今年3月初累库16.26万吨。所以说短期还是一个库存现实的博弈。

2、下游部分工厂发出了涨价函，出现负反馈，对高价格存在抵触情绪。

3、合成橡胶处于低位震荡，合力不足。

4、宏观和大宗商品整体震荡，关税纷扰再起，海外宏观不佳。

5、全球供应处于低位，供需周期来临，下方存在较强支撑，不应过分看低价格。

以上纯属个人分析，不构成投资建议，投资者据此投资，投资风险自我承担。