市场行情

橡胶期货本周开盘持续反弹行情，目前在14200附近偏强震荡。国内天然乳胶现货报价暂无变化：

泰华THR桶装13600元/吨，黄春发桶装13700元/吨；泰华THR散装（太空包）11800元/吨，黄春发散装（太空包）11900元/吨。

后市观察

2024年一季度，印尼出口天然橡胶（不含复合橡胶）合计为39.6万吨，同比降19%。其中，标胶合计出口38.9万吨，同比降19%；烟片胶出口0.8万吨，同比降20%；乳胶出口0.04万吨，同比降77%。

1-3月，出口到中国天然橡胶合计为2.4万吨，同比降72%；混合胶出口到中国合计为0.3万吨，同比降50%。

综合来看，印尼一季度天然橡胶、混合胶合计出口39.9万吨，同比下降19.7%；合计出口到中国2.7万吨，同比降71%。

从数据上来看，印尼天然橡胶出口量下降相当明显，处于持续下降态势。印尼天然橡胶下降主要是产量在出现下降。我们梳理了一下2015年以来印尼天然橡胶的产量：

2015年：320万吨

2016年：311.2万吨

2017年：325.6万吨

2018年：376万吨

2019年：320万吨

2020年：288万吨

2021年：312万吨

2022年：314万吨

2023年：265万吨

以上数据可能存在部分偏差。2015年以来，印尼天然橡胶产量的高峰在2018年，但是2018年之后产量开始下滑，去年已经跌破300万吨。而去年印尼天然橡胶出口量已经跌破200万吨。

印尼原本作为全球数一数二橡胶树种植国和橡胶出口国，但最近几年的产量和出口量出现严重下降局面。印尼产能下降主要原因在于印尼橡胶树的树龄结构不好，且这些年橡胶低价时疏于养护，导致印尼单产很难提升。

同时，印尼虽然潜在割胶面积较多，但由于印尼棕榈油等其它经济作物的收益较好，抬升了割胶的机会成本。而橡胶价格的长期低位徘徊，抑制了印尼当地橡胶种植和更新的积极性，预计今年印尼产量难有增量。后期很有可能被越南和非洲产胶国科特迪瓦超越。

以上纯属个人分析，不构成投资建议，投资者据此投资，投资风险自我承担。