市场行情

虽然国际形势突变，但橡胶期货如同躺平一样，维持在14000附近，目前在14000震荡，纹丝不动。现货价格也没有出现大幅波动，受制于期货行情，现货价格暂未出现上涨。刚需采购部分现货报价参考：

泰华THR桶装13000元/吨，黄春发桶装13200元/吨；泰华THR散装（太空包）11900元/吨，黄春发散装（太空包）12100元/吨。

以上报价仅供参考。

后市观察

俄乌都打起来了，石油都涨了，同样作为战略物资——橡胶的表现的确让人很意外，橡胶期货不仅没涨，反而在低位徘徊，似乎一切都不管它的事。我们先看下俄乌冲突消息：（以下新闻消息来自互联网整理，侵删）

一、俄乌冲突的消息

昨天俄罗斯跟乌克兰，大家都看到了，俄罗斯总统普京24日清晨发表电视讲话说，决定在顿巴斯地区发起特别军事行动。两个多小时后，乌克兰宣布乌克兰全境将登录战时状态，随后又宣布与俄罗斯断交。现在，俄罗斯向乌克兰发起攻击已经持续了24小时。乌克兰总统泽连斯基称137名乌克兰士兵阵亡，316人受伤。俄罗斯方面称已摧毁乌克兰地面74个军事目标。此外，俄乌两军还在切尔诺贝利附近发生了激战。

引用央视报道，正在俄罗斯首都莫斯科的总台记者了解到，俄罗斯国防部表示，乌克兰边防军并没有对俄罗斯的部队进行抵抗，乌克兰武装部队防空力量完全被压制，空军军事基础设施已经瘫痪。引用中央广播电视总台CGTN记者报道，目前有大批居民车辆正在驶离乌克兰首都基辅，民众恐慌情绪蔓延。

与此同时，美国、欧洲等国家纷纷实施对俄罗斯制裁措施，将对全球货物和资本贸易均形成打击，进一步增加全球供应链问题。

目前，俄乌冲突还在继续。

二、俄罗斯采取军事行动之后，全球市场震颤

美国股指期货和各国股市下跌，道琼斯指数期货、标普500指数期货和纳斯达克指数期货下跌超过2%：布伦特原油期货突破100美元；美国原油期货飙升至 95 美元以上，天然气价格大涨。

全球市场的反应是非常剧烈，不过有一个明显的特点，那就是避险交易属性，主要表现为：

（1）风险资产大跌。

首当其冲的俄罗斯MOEX指数一度大跌50%，俄罗斯央行因此禁止了卖空交易，早盘开盘前一度停止了所有交易。全球股市普遍大幅下挫，欧洲主要市场跌幅都在5%以上，亚太主要股市跌幅在2到3%左右，美股盘前期货在前日下跌2%的基础上进一步下跌2%。

（2）避险资产大涨。黄金突破1970美元/盎司关口，10年美债利率降至1.86%，美元指数大涨超过97。

（3）有供应溢价资产大涨。如布伦特油价突破100美元/桶、小麦上涨6%等。

三、石油都涨价了，为什么橡胶没涨？

橡胶没涨其实主要是橡胶期货RU盘面没涨，但橡胶现货价格涨了很多，尤其是乳胶现货价格，春节后涨了1000多，现在还是维持这个涨幅，没有变动。

其次，石油大涨主要是俄罗斯是石油输出国，所以感受很直接。而橡胶主要布局在东南亚，东南亚产能正常。况且油价大涨不会短期内传导到下游。

如果俄乌地缘冲突持续的话，后续对下游的传导会加剧，推升原油价格，进而影响通胀预期和紧缩路径。进一步推升表观通胀，并加大央行紧缩压力。也会加剧欧洲能源市场短缺格局，还会引发全球粮食安全担忧。

所以短期内俄乌冲突感受明显的是石油、天然气等能源，小麦、玉米等粮食作物会更为直接。而橡胶只是作为战略物资，但不是直接感受方。一旦俄乌冲突持久，橡胶肯定会上涨。

原油价格上涨会使得下游合成橡胶价格大涨，天然橡胶价格受此影响肯定会上扬。而大宗商品上涨氛围也会带动橡胶上涨。

橡胶我们建议关注乳胶现货价格，橡胶期货盘面受资本压制比较明显，短期内突破可能性不高。东南亚产区原料收购价格上涨，加工厂利润空间受损，报盘高价，国内贸易商回补意愿较低，高成本货源支撑贸易商暂无低出意愿。下游制品企业原料成本攀升，采购积极性不高。

我们预计下周橡胶期货依旧会在低位徘徊，乳胶现货价格将维持高位运行，期货和现货价格走势持续背离。

免责声明：以上纯属个人分析，不构成投资建议，投资者据此投资，投资风险自我承担。