市场行情

受宏观影响，橡胶期货下挫200点，目前在15500附近震荡，国内天然乳胶现货价格偏强：

泰华THR桶装15800元/吨，黄春发桶装15900元/吨；泰华THR散装（太空包）14100元/吨，黄春发散装（太空包）14200元/吨。

后市观察

根据全球气象组织日前发布的消息称，2023年至2024年助推全球气温升高和极端天气事件的厄尔尼诺现象已显示出结束迹象。本次厄尔尼诺现象在2023年12月达到峰值，是有记录以来强的5次厄尔尼诺现象之一。但是本次厄尔尼诺现象相比2015-2016年那次，要明显弱化很多。

同时，全球气象组织称，2024年7月至9月期间，出现拉尼娜现象的可能性为60%；8月至11月期间，这种可能性达到70%。

也就是说，接下来，拉尼娜现象对天气的影响可能会加剧。拉尼娜对于天然橡胶产区主要的影响就是降雨增多，继而可能带来洪涝灾害。

复盘一下2016年就是，当年厄尔尼诺现象结束之后，拉尼娜接踵而来，泰国因为拉尼娜天气，导致减产。不仅如此，东南亚多国都出现了明显减产。这是导致2016年下半年到2017年年初，橡胶大涨的主要原因所在。

我们再来看2023年到今年上半年，厄尔尼诺带来的极端天气已经使得泰国产量出现了下降趋势，又使得今年东南亚主要产胶国雨季推迟，开割推迟，开割不顺，胶水提升缓慢，新胶上市缓慢，出现短期和阶段性的供应不足，继而引发了市场对上半年供应担忧，价格出现大涨。从今年年初13000高涨到了16000。

如果说今年下半年复制了2016年的情况，那么，现在必须警惕下半年的雨季与拉尼娜现象叠加导致台风和雨水过多，甚至洪水。毕竟这是导致2016年到2017年橡胶大涨的直接原因。再加上天然橡胶的供应已经出现了减产趋势，如果下半年割胶旺季，雨水过多，不仅影响割胶，而且雨水还会稀释胶水的干含量。

所以接下来最重要的就是关注天气的影响。而短期内要想天然乳胶降价也要看“天气”给不给力。看接下来的天气能不能转好，带来胶水产量的提升，继而带来原料价格的下降。不过短期内的价格变动不改变我们对橡胶长期的看法。

本文参考文献：

《诗董橡胶》李世强.《2016全球天然橡胶》2016.10.21

新华社.《全球气象组织：厄尔尼诺现结束迹象 拉尼娜或将“回归”》

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